中金公司指出，当前CPI同比仍处于较高水平是因为去年猪肉遭受供给面冲击所引起。近期猪肉供求紧张缓解有利于猪肉价格回落。新冠疫情导致经济运行低于潜在产出水平，加大通缩压力。近几个月货币社融增速加快，但传导到通胀可能存在时滞。如果宏观政策维持相对宽松、经济恢复较快，下半年CPI环比增速可能由负转正。但考虑CPI翘尾因素将在下半年大幅回落、主导CPI走势——我们预计，CPI同比增速年底可能趋近零。

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