中信证券认为，特斯拉当前电池材料中钴含量为3%-6%，单车用钴量已低至3kg，随着特斯拉上海工厂二期和柏林工厂建成投产，预计到2023年特斯拉全球电动车销量将增长至155万辆，对应钴消费量达到6000吨，接近2019年钴用量的3倍水平。特斯拉快速增长的钴需求使其更加重视钴供应链安全。结合历史价格走势，预计长期钴的均衡价格为18-22美元/磅，对应国内价格28-35万元/吨。拥有矿山资源和构建产业链一体化的公司未来将受益。

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